操盤心法-眼前的幸福就是幸福

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大盤過去三週於萬六關卡橫盤擴底,多空雙方持股心態呈中性偏多,而觀察原先的均線空頭結構,也隨下方短期均線翻揚而逐漸出現扭轉翻多,短期而言臺股反轉重挫的可能性不高,投資人情緒漸漸冷靜,我們認爲近期買盤可能主要來自於長線法人,將其首季於美股獲利了結的資金,匯回臺灣股匯雙賺,成功波段精準操作。

近期經濟數據方面,美國上週新申領失業金人數減少8千人,減至21萬人,少於市場預期值(21.5萬人);四周平均新申領失業金人數增加逾7,200人,升至20.7萬人;持續申領失業金人數增加3.1萬人,增至134.6萬人,多過市場預期。另外,美國首季GDP向下修正至收縮1.5%,差於市場預期;首季消費者開支向上修訂至增長3.1%,企業投資維持增長9.2%;美國首季出口向上修正至下跌5.4%,進口向上修正至增長18.3%,首季個人消費開支物價指數維持按年上升6.3%,個人核心消費開支物價指數亦維持上升5.2%。

簡言之,如同美國聯準會25日公佈的會議記錄顯示,所有與會委員一致認爲,美國經濟非常強勁,而勞動力市場吃緊,通膨維持高檔,成爲美國經濟的關鍵威脅,因此,聯準會官員們均支持5月升息2碼,甚至大多數與會委員認爲,6、7月以同樣幅度進一步升息可能是合適的,貨幣政策轉向更中性,且採取限制性立場很可能變得更適當。

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而聯準會對景氣的看法偏正面,市場對今年升息幅度的押注也減退,甚至預期7月後每次會議升息幅度可能只有1碼,緩解對FOMC踩煞車過猛導致經濟陷入衰退的擔憂,其他原因可能跟美國CPI年增率已從3月的8.5%下滑到4月的8.3%,且多數分析認爲今年物價數據的高點已見有關,也反映出近期市場陸續下修美國與全球經濟成長率有關。

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投資策略:

從臺股評價來看,在近期低點市場本益比跌至11.7倍,扣除高獲利但超低本益比的三大航運股、以及超低本益比的兩大面板股後,本益比修正提高到13.1倍,爲歷史下緣的水準,加上4.3%的殖利率,整體條件到達長線資金,如壽險公司,會有興趣開始買進的區位,再加上美國科技股跌幅已追平市場預期未來2.5年聯準會縮表的幅度,臺股短期而言有反彈的條件。

基本面已開始修正,且可能還是進行式,而臺股獲利成長性的更明顯挑戰是在明年,我們不想去討論現階段是有基或無基之彈,畢竟是有機會去反彈,既然大環境資金還是趨緊,除慢燉的殖利率股外,跌深的中小型股較易於現時氛圍中受資金青睞。